据无锡合金管厂检测员表示，过去的2018年，钢企普遍大幅盈利，供给侧结构性改革功不可没。但进入2019年，首季业绩预告陆续披露后，显示钢企经营却并不乐观。

   截至4月26日，申万钢铁行业32家上市公司中，已有19家披露2019年一季报。其中一季度业绩同比保持正增长的只有4家公司，净利润同比下滑的公司则有15家，占比达79%。其中，八一钢铁今年一季度亏损1.94亿元，公司称钢材销售价格与去年同期相比大幅下降，同时成本上升，致使利润大幅下滑。

   据无锡合金管厂检测员指出，事实上，这也是今年一季度钢铁行业的通病。根据相关预测，2019年新增产能将为我国带来2300万吨以上的粗钢增量，或将加剧钢铁企业经济效益下滑。

   一季度行业集体遇冷

   19家披露一季报公司中，净利润保持正增长的公司分别是金洲管道、常宝股份、武进不锈和永兴特钢，其余公司均录得负增长甚至转亏。其中八一钢铁今年一季度亏损1.94亿元，马钢股份、太钢不锈、山东钢铁、酒钢宏兴、柳钢股份、沙钢股份和重庆钢铁一季度净利润下滑幅度也在50%以上。

   据无锡合金管厂检测员指出，八一钢铁表示，今年一季度钢材销售价格与去年同期相比大幅下降，同时成本上升，致使利润大幅下滑。成本方面，受冬季新疆建筑钢材市场需求锐减等因素影响，各产品生产量处于全年最低；内部自产非煤矿山冬季停产、煤矿欠产等，自产煤产量低，自有资源下降，外采疆外煤比例大幅上升，燃料结构劣化。

   马钢股份用“钢铁企业盈利空间受到严重挤压，公司经营业绩同比大幅下降”概括了一季度形势。公司表示，今年一季度钢材价格下跌，前3个月国内钢材价格指数均值108.14点，同比下跌4.75%；但铁矿石价格受巴西Vale溃坝影响大幅上涨，1-3月中国铁矿石价格指数均值290.02点，同比上涨11.93%，铁矿石等原燃料价格上涨，致使公司钢材产品毛利较上年同期减少。

   钢铁价格回落

   据无锡合金管厂检测员指出，根据值得注意的是，多家钢铁在一季报中均提及钢价下跌。2018年的钢材平均价格仍然是高于2017年的水平，而反观2019年，钢材价格已经低于2018年的平均价格，吨钢价格不足4000元/吨，吨钢毛利仅300-500元左右。

   钢价在2018年11月出现大幅下跌，今年以来虽然有所企稳回升，但总体仍低于去年同期的平均水平，南昌地区螺纹钢HRB400 20mm今年一季度均价为3879.83元/吨，同比下滑1.81%，环比下滑9.61%。

   同时，受今年1月下旬淡水河谷尾矿坝溃坝事故引发的部分产能关停，以及3月中旬澳洲飓风造成的铁矿石发运受阻两大因素的影响，铁矿石价格大幅攀升，进一步压缩钢材利润空间。据无锡合金管厂检测员表示，此外，焦炭行业由于进入深化供给侧改革，2019年每吨焦炭的价格已经提涨了100元；2019年超低排放也摆上了发改委、工信部和行业协会的重要改革日程，环保趋严的形势势必加大环保的投入和吨钢生产成本，行业利润下行压力较大。

   二级市场上，钢企一季度业绩的颓势已经提前反映。随着钢企2018年业绩大幅预喜，今年2月到4月初，申万钢铁指数累计涨幅有20.8%；但进入4月后随着今年一季报业绩陆续披露，申万钢铁指数在4月8日见顶后急转直下，4月至今钢铁指数累计下跌4.44%。

   事实上，今年以来申万钢铁板块累计涨幅只有15.6%，在申万28个一级行业中排名倒数第三，表现较弱。在市场人士看来，股价总是领先业绩兑现，钢铁板块去年业绩大增已经提前兑现在股价上，而今年一季度业绩下滑的预期则让资金选择离场，静待行业趋势反转的机会。

   产能已悄然提升

   据无锡合金管厂检测员表示，自2015年供给侧改革以来，钢铁行业的供需关系得到了明显改善，钢厂逐渐从扭亏为盈进入到盈利高速增长的快车道。

   2017年行业净利润增速达到了400%到500%，属于供给侧结构性改革以来的最高水平；而进入2018年行业利润增速伴随钢价回落逐渐收窄，根据中钢协公布，2018年行业利润增速仅为39%。以三钢闽光为例，3月29日晚披露年报显示，2018年公司实现营业收入362.48亿元，同比增长14.40%；净利润65.07亿元，同比增长20.04%。三钢闽光表示，2018年公司再次刷新历史最佳经营业绩。2018年国内钢铁业盈利能力达到顶点，面对如此高的基数，以及钢价回落，钢企要继续保持高速增长确实难度不低。

   地产历来是拉动钢铁需求的动力之一。今年一季度地产需求旺盛，高社融增速下，3月地产表现强劲。今年一季度全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8%，增速较1-2月提高0.2个百分点。1-3月，房屋新开工面积38728万平方米，同比增长11.9%，增速较1-2月大幅提高5.9个百分点。1-3月，商品房销售面积29829万平方米，同比下降0.9%，降速较1-2月减小2.7个百分点。

   据无锡合金管厂检测员表示，国信证券指出，今年一季度地产需求旺盛，商品房销售增速虽转负，但高基数下，销售面积依旧保持较高水平。新开工面积高位延续，对钢材消费的支撑作用不断发挥。目前宏观经济企稳，行业供需两旺，钢厂利润重回较为丰厚的状态，可关注未来补涨机会。